时间:2023-09-03 05:21来源:中国房地产网 作者: 点击:次
公司 2023-08-01 08:30:08 来源:中国房地产网
扫描二维码分享处于境外债务重组推进阶段的中国奥园(03883.HK),距离成功重组只差10天。
7月31日下午中国奥园公告披露,占公司现有债务工具64.35%的持有人已正式签约或同意重组支持协议。奥园方面认可并敦请其他债权人积极考虑重组支持协议条款,并尽快订立协议。应部分债权人的要求,公司将境外债权人签署重组协议的最后截止日期延长10天至8月10日下午5时整,以便债权人有足够时间完成内部审批汇报,并签署正式协议。
近期国内房地产宽松政策陆续出台,民营房企尤其是出险房企的债务重组进展备受关注。自今年6月30日公告其境外债务重组主要方案获主要债权人小组代表支持后,奥园已通过包括境外债权人视频 沟通会等方式,诚意宣贯重组主要条款,详尽阐述了重组方案的设计初衷,可行性、公平性,以最大程度尊重与保护所有债权人的既有权益,受到债务重组市场及专业人士的认可和热议。
按照公告披露的奥园境外债务重组方案,中国奥园将发行新的融资工具对原债券进行置换,包括4只共计23亿美元新债务工具期限至2031年,14亿股普通股、1.43亿美元无息强制可转换债券,及16亿美元永续债。
“经过2年多时间的挣扎,内地房企终于有第一家以债转股形式,务实可行地推进境外债务重组,并且已经得到主要境外债权持有人的支持,实属难得。”有香港分析师如是评论。专业债券媒体Bondsupermart则刊发评论称,奥园重组方案相对来说比较有诚意,其大股东自愿放弃4亿股权,以作为全部境外资产及部分境内资产作为增信,考虑到当前国内地产市场环境因素,及重组通过将增加公司偿债能力,可视为公司希望与债权人双方携手解决问题的方案,相信如果债权人可以考虑接受该方案,能给公司时间恢复项目运营和销售,可以更好的价格逐步处置手头资产,长远看也可回收更多现金
事实上,自从地产行业进入深度调整期以来,多家境内房地产企业因为疫情和行情的叠加影响,纷纷陷入流动性困境,直至出险寻求重组。“他们一边要面对境外债权人的追索,另一边又要面对保交付、保就业和境内债权人压力,终日跑来跑去,境内外两边应接不暇,两边都无法做好。”新加坡一位资深债务重组专家分析称,“对比此前其他一些以展期来重组境外债的方案,奥园方案的好处就是重组后能够在一定时间内稳定境外债,缓解清偿压力,公司的管理层也能集中精力保交付、保就业、保运营,从而度过困境谋得长远发展,有能力持续回报股东和债权人利益。”
易居研究院研究总监严跃进则评论称,当前房地产市场面临政策宽松和持续销售压力的情况下,成功实施债务重组本身对于改善企业资产负债表,促进企业品牌修复和终端市场销售运营等方面都具有积极作用,尤其是以债转股+展期为特点的中国奥园重组,是房企债务处置非常典型的案例。如若成功,将是具有行业标杆意义的重要事件,也将给其他房企债务重组以借鉴示范。
“公司及顾问将持续认真倾听所有债权人的询问及意见,并作沟通解释,我们诚意邀请考虑重组支持协议条款并尽快订立协议。”奥园方面发言人强调,重组方案的设计基础,是基于公司以及当下行业的实际能力情况及客观情况推出的方案,从合法合规、公平对待所有债权人利益出发,是可操作的利益共赢最优方案,绝对没有区别对待。
“表面看,方案看起来确实让债权人及投资人面临了当前短期的损失,但现实地说,这是一个务实理性、可操作性强的长远计划方案。”一位参加了奥园重组视频宣讲会的投资人评论称,“奥园的方案比较专业及创新,需要一定时间来理解消化。从眼下同行的后续反馈来看,重组方案条款是比较受认可的,主流债权人的正面意愿比较高。”
根据公告,奥园重组协议已经得到了超六成债权持有人的正式支持,占奥园现有票据未偿还本金的64.35%。由于这次重组方案不同于传统简单的展期方案,应因部分债权人的要求,奥园方面决定延长债权人签署重组协议的截止日期至10天后,以便让更多债权人有足够时间进行内部审批汇报。来自市场消息称,目前支持中国奥园的债权人及投资人中,不乏央国企、国家投资基金、大型美元基金、资产管理公司、银行等大型专业机构。
随着更多债权人加入到支持行列,奥园方面希望尽快申请正式执行重组方案。借势境内房地产各种扶持政策落地,中国奥园管理层有信心顺利抓住市场机会,尽早恢复持续良性经营,并最终以业绩回报所有债权人及投资股东。
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