Tulips Chen

6月9日，荣盛发展回复深交所关于2021年年报问询函，公司2021年度营业收入472.44亿元，其中房地产开发收入400.56亿元，毛利率17.86%，同比下降10.70个百分点。毛利率下降主要源自以下因素：第一，行业整体“房住不炒”政策逐渐显现市场效果，近年来，各地房地产调控政策逐渐加码，各地限购政策频出，且力度逐步加大，二三线城市在限购限价的调控下，房价整体走弱，公司项目盈利空间受政策和市场的双重限制，从而造成毛利率的下降；第二，2021年下半年以后为通过加强销售促进回款，公司部分项目通过一定程度的以价换量实现项目去化，在利润率面临下行压力的行业趋势下加剧了毛利率下降；第三，近年来土地市场竞争加剧、土地成本上升，近年土地一级市场出让价格依旧维持高位，高地价使得地产开发项目的毛利率空间被持续压缩；第四，在近年融资监管加强、融资渠道收紧的行业背景下，民营房企的融资成本不断抬升。近年民营房企的融资利率持续走高，资本化的利息随着项目交付结算，也进一步压低了项目毛利率。随着项目进入竣工结算，较高的融资利息计入营业成本后导致项目的毛利率水平降低。从行业看，房地产行业整体利润空间被逐渐压缩，销售毛利率下降为行业趋势。

近年随着“三道红线”指标的提出，公司融资受到很大限制，2021年公司努力改善债务结构，有息负债规模减少24.07%，减少了176亿元，同时“三道红线”指标踩中两条为橙档企业，融资仍将受较大限制。2022年，公司仍将以降负债为主要目标，在受金融机构政策影响对民营房企新增融资受限的情况下，积极努力与金融机构沟通，对现有债务进行展期，以时间换空间，保障企业及合作方的利益，努力用经营性现金流偿还负债、持续降杠杆。

截至2021年12月31日，公司有息负债金额为554.91亿元，截至2022年第一季度末，公司有息负债513.22亿元，比2021年末减少了41.69亿元。截至2021年末，公司流动资产中，货币资金、交易性金融资产易变现资产为200.25亿元，占流动资产的7.56%；存货为1925.56亿元，占流动资产的65.77%。

公司存在一定的流动性压力，在流动性承压情况未得到有效缓解之前，暂停对外投资。为缓解压力，公司将加强与政府沟通，公司保持与地方省市各级政府汇报各项业务及债务进展情况，通过政府协调解决部分沟通不畅问题，由政府部门帮助协调有关部门给予监管资金合理提取支持；积极促进产品销售，采取各种促销手段，对外继续保持促销力度，提高购房去化速度，加速销售回款；直面困境，主动与相关金融机构及监管机构沟通通过展期、置换等方式延长账期争取妥善解决短期债务偿付压力。