Tulips Chen

近日，国际知名评级机构穆迪确认维持华远地产(600743.SH)“B1”企业评级，展望“稳定”，表明穆迪预期华远地产在未来12至18个月中将保持足够的流动性。

2021年下半年以来，房地产行业出现深度调整，政策面趋紧、融资渠道收窄、债券到期规模增大等因素叠加发酵，导致大批房企出现流动性危机。穆迪、标普、惠誉三大国际评级机构大规模下调房企评级，2021年下调房企评级次数破纪录达到127次，仅9、10两月就达40余次，而回顾2020年全年不难发现这一数据仅29次。

在此环境下，华远地产在2022年仍然获得穆迪“稳定”评级，保持平稳运营，各项财务指标延续健康态势。据穆迪分析报告指出，华远地产之所以持续受到穆迪认可，主要缘于三方面原因。

       一是国企品牌加持。穆迪表示，“华远地产拥有30余年的经营历史，并且成功渡过了房地产业的各种低迷期”。回溯其历程，华远自1983年发展至今，是国内最早创立的房地产品牌之一，其母公司华远集团，作为西城区国资委旗下企业，长期以来，得到西城区政府、西城区国资委的大力支持。而作为华远集团的核心业务板块，华远地产秉承国企基因，受到西城区政府、西城区国资委及华远集团的多重护航，并从政策、业务、融资等多方面给与华远最大力度的支持与关注。华远地产现任党总支书记、董事长王乐斌曾为西城区住建委领导班子主要成员，也是华远地产首任具备政府履历的领导，足见西城区政府对华远地产的高度重视和支持认可。

二是坚持稳健经营。在特殊时期冲击让行业普遍承压的大环境下，近年来华远地产业绩保持稳健的增长态势，营收、回款、净资产等多项经营指标实现稳步上行。2022年在“强回款、降成本、提品质”经营方针指导下，华远在经营端持续强化开发回款能力，加速存货盘活变现；投资端，遵循“以销定投、精准投资”的拿地策略，以多元化拿地方式丰富土地储备；融资端，加速优化债务结构，充分保障公司资金链安全，主动强化资金管控，提升债务周期。同时，尝试布局“房地产+”轻资产化业务，以多业务增厚营收规模，实现“行稳致远”的发展目标。穆迪表示，华远地产近年来通过向全国新城市的拓展，拓宽了业务面，实现多元化运营，这一战略将会有利于公司未来的发展，并支持公司合同销量。

三是流动性保持稳定。穆迪指出，华远地产与中国的各家银行建立了长期的业务关系，对信托贷款的依赖程度较低，在境内债券市场上有良好的融资记录。2021年，华远地产以3.7%~4.5%的利率发行了61亿元的公司债券，明显低于其他“B级”房企同期发行债券的利率。据2021年三季报显示，截至 2021 年 9 月底，华远的现金余额为 83 亿元人民币，覆盖了其同期短期债务的 108%。截至目前，华远地产到期债务均如期兑付，无一例失信。

穆迪预测，华远地产在未来12至18个月中将保持足够的流动性，债务杠杆将小幅改善。此外，华远地产在发行债券后的现金余额和营运现金流，将足以支付公司未来12至18个月内的短期债务、土地出让金及分红。

在房地产行业整体销售数据下滑、市场风险加大、房企评级密集下调的背景下，政策层面近日重点提出坚持稳中求进、防范化解房地产市场风险、促进房地产业良性循环和健康发展的指示精神。华远地产的稳定表现，再次印证了公司稳健的运营、强大的抗风险能力及良好的品牌声誉。