Tulips Chen

摘要：对于中国，索罗斯直言房地产已不能拉动经济，中国经济硬着陆风险上升，影子银行或导致银行更多坏账。不过他相信中国政府能够妥善应对，关键是要克服既得利益者的阻挠。

      博鳌论坛进行到最后一天，昨天中午，年迈的索罗斯坐在高凳上发表演讲，言辞依然犀利逼人。

     索罗斯认为，大规模量化宽松使日本走上一条非常高风险的试验道路，并可能导致日元雪崩。而强行推行财政紧缩，可能摧毁欧盟。“如果在经济基本面没有改善的情况下，各国竞相量宽，未来一年金融市场将会有很大动荡，欧元区将是风暴中心。”

     对于中国，索罗斯直言房地产已不能拉动经济，中国经济硬着陆风险上升，影子银行或导致银行更多坏账。不过他相信中国政府能够妥善应对，关键是要克服既得利益者的阻挠。

     日本量宽试验高风险

     昨天中午，在记者“见证”下缓缓用过午餐后，著名投资家索罗斯坐在高凳上发表演讲，虽然年迈，但言辞依然犀利逼人。

     对于日本正在采取的量宽政策，索罗斯表示忧虑。“大规模量宽，使得日本走上一条非常高风险的试验道路，如果成功，日本经济会加速发展，但风险是利率会上升，还债代价升高。”此前索罗斯在香港亦警告称，此举或导致日元雪崩，因为当日本民众认为日元跌势将持续，就会把资产移至海外，最终引发日元崩溃。

     “量宽不是目前形势下最好的政策，而且量宽需要各国更好地协调，否则会变成灾难。”索罗斯说，如果在经济基本面没有改善的情况下，各国竞相量宽，“预计未来一年金融市场将会很大动荡，欧元区将是风暴中心。”

     财政紧缩或摧毁欧盟

     欧盟正在实施财政紧缩政策，并加强集权式的央行管理，在索罗斯看来，这与日本反其道而行之，但同样危机重重。他认为，欧元区的主要风险是创建了货币同盟，但不存在政治同盟，没有共同的财政政策当局。此外，欧元区还面临一个致命缺陷，就是各国政府无法控制本国货币，导致区内较弱的国家不能通过印钞来解决债务，只能拖债。而金融系统为了利差而大量买入这些弱势国家的债券。演变至今，市场风险已经转嫁给所有比较弱势的国家，且不堪重负，金融系统也积聚风险。

     “欧债危机是欧元区成立时埋下的隐患导致的。”索罗斯说，“现在要解决危机，不能没有德国支持，默克尔很霸气，可惜霸气用错了方向。”他警告说，欧盟各国利益难以协调，强力推行紧缩财政政策，有可能摧毁欧盟。

     “中国有硬着陆风险”

     对于中国，索罗斯始终表现出一种“偏爱”。“自金融危机后，中国真的已经成为世界新星、重要增长引擎。”他说，不过，现在中国不能再依赖出口，因为其他很多国家都自顾不暇，贸易保护和贸易竞争加剧。他分析，由房地产推动的投资过热、国有银行积累了坏账、企业贷款难，种种现象说明现有发展模式无法持续，只能转变，要刺激家庭消费，降低储蓄率，但转型不会很快，需要时间。

     “中国的房地产业现在已下降到G D P的34%，没有办法为剩下的三分之二经济带来资金支持，无法拉动经济增长。”索罗斯说，“当前中国经济放缓会导致消费谨慎，财政收支失衡，种种问题开始浮出水面，中国经济有硬着陆风险。”而且，影子银行中有很多房地产关联融资，风险也在积聚，将进一步提高银行坏账风险。

     “好在中国政府了解风险，有技能也有资源防止泡沫爆炸，正在逐步释放压力。”索罗斯表示，相信中国政府能够处理好，关键在于克服既得利益者的阻挠。

     此外，索罗斯认为，中国独立制定自己的货币政策，而外围比如日本的量宽政策将使得中国制定实施货币政策更加困难，而且日元贬值将使中国出口面临更大的竞争压力。“我们有足够冲突，但缺少足够合作。”索罗斯说，相信在中国能够发挥积极作用，推动更紧密的国际合作，而这也将推动中国更持续的发展。

     下一轮危机或是通缩

     索罗斯疾呼重建经济新思维。“2008年雷曼破产，不仅导致全球金融市场崩盘，同时意味着主流经济理论破产。”索罗斯表情沉重，“时至今日，雷曼被政府救了，但经济理论的破产并未得到解决。”

     索罗斯分析，之前主流的经济理论以理性假定和主张市场高度自由为主要特征，但市场并非像自然物理那样确定有规律，人类行为具有很大的不确定性，他称之为人类不确定性原则。他强调，要重建经济新思维，“相信中国经济学家可以做出贡献，因为他们不太信仰美国大学里的教条理论。”

     “金融管理当局和市场参与者并不能真正理解市场的实际运作，这是现实，但很少有人承认这个事实。”他说，“由此对市场存在很多误解误读，而这又在很大程度上决定着当今世界的发展趋势。之前的错误已经给世界带来极大伤害，欧盟就是典型例子。”而要推行经济新思维，索罗斯认为，不仅要有杰出的强有力的政治家，还需要各国更好地协调，而现实中，不同政治领袖有不同的国家利益要维护，很难平衡妥协。

     “现在世界上很多问题的关键，在于每个人都是期望趁下一个泡沫膨胀起来时，自己多受益，多捞一点，或者不让泡沫破灭伤害到自己。”索罗斯批评说，很多政府不长记性，没有从过去的危机中吸取教训。而“下一轮危机可能是从我们背后打来一拳，不是人们预期的通胀而可能是通缩”。