Tulips Chen

现金分红是展示公司实力的重要方式，也是吸引投资者长线投资的最大砝码之一。

2021年，在房地产行业销售业绩下滑压力下，上市房企盈利性普遍大缩减；归属母公司净利润正是房企发放现金分红的“资金池”。这种情况下，大部分房企不得不“节衣缩食”，将现金分红金额降到低点，甚至出现上市以来首次零分红现象。

据中国房地产报记者统计，TOP50上市房企（扣除融创中国、中国恒大、世茂集团、佳兆业、中国奥园、新力地产6家未发布财报房企）2021年归属母公司净利润合计2708亿元，同比减少32.17%；拟派发现金分红831亿元，同比减少34.75%；平均现金分红率约30.7%，较2020年减少1.2个百分点。

统计在列的44家上市房企中，拟派发现金分红的房企有30家，即14家房企零派息，这其中包括绿地控股、正荣地产、荣盛发展、阳光城、弘阳地产、融信中国、祥生集团等。在2020年，50强上市房企中未进行现金分红的仅1家。

以现金分红率（即现金分红占归母净利润比率）指标看，有34家房企2021年现金分红率较2020年下滑，占比77%。也就是仅10家房企现金分红率较2020年增长。增长最明显的是越秀地产，2021年现金分红率达到46.22%；2020年这一数值才仅7.3%。

派发百亿元“红包”表歉意

排在现金分红榜第一名的是在行业内有着“利润王”称号的中海地产。2021年，中海地产实现归属母公司净利润439亿元，虽同比下滑8.54%，但仍是上市房企中盈利最多企业。

2021年，其先后两次派息，合计每股现金分红1.04元，分红金额高达113.83亿元，同比增长4%；现金分红率为28.35%。上市30年来，中海地产累计派发现金股息达992亿港元（约合855亿元人民币）。

第二名是万科。2021年，万科实现归属母公司股东净利润225.2亿元，同比下滑45.7%。这是万科继1995年、2008年后，上市31年来净利润第三次出现下滑。

“2021年我们的业绩表现不好，让股东失望了。在这里，我向52万名万科股东表示诚挚的歉意。”3月31日，万科业绩会上，万科董事会主席郁亮诚挚致歉。

致歉的同时，万科还推出了股票回购方案和历史上最高比例的分红派息预案。公司称，将在未来3个月内择机开展20亿~25亿元回购，分红比例拟由2020年的35%跃升至50%，合计拟派发分红112.8亿元。由此，万科也是A股中仅有的连续30年进行现金分红的公司。

第三位是龙湖集团，2021年度现金分红额103.24亿元，同比增加19%。2021年，龙湖集团实现营业额2233.8亿元，同比增长21%；归属母公司净利润224.4亿元，同比增长20.1%。以此计算，龙湖集团现金分红率约43.28%。

据中国房地产报记者统计，50强上市房企（扣除6家未发布财报房企）中，有30家房企拟派发现金红利，其中，现金分红总额较2020年同比增加的仅7家，分别是越秀地产、绿城中国、龙湖集团、华润置地、保利置业、中海地产、华发股份。

从每股现金分红金额来看，超过1元的仅龙湖集团、华润置地、美的置业、中海地产4家，分别为1.7元、1.38元、1.37元、1.04元；每股现金分红金额在0.5~1元的有5家，包括万科、金地、保利发展、招商蛇口、越秀地产；0.3~0.5元的有6家；0.1~0.3元的有7家；0.1元及以下的有8家。

净利润下滑、资金吃紧是房企减少现金分红的主要原因。2021年，TOP50上市房企（扣除6家未发布财报房企）归属母公司净利润同比减少32.17%；平均净利润率仅5.71%，相比2020年下降3.95个百分点。

14家房企零派息

在分红榜的另一端，有14家房企选择零分红，它们是绿地控股、金科股份、新城控股、中梁控股、融信中国、弘阳地产、德信中国、正荣地产、大悦城、祥生集团、朗诗地产、中南建设、荣盛发展、阳光城，不分红的原因无外乎利润下滑、身负巨债、流动性困难。

自2000年起，绿地控股几乎每一年都要派发现金红利，累计分红金额约204亿元。但2021年度，绿地控股未发布分红预案。

据其财报，2021年公司实现营业总收入5447.56亿元，同比增长19.45%；归属母公司净利润61.79亿元，同比下降58.8%；筹资活动现金流净额-902.92亿元，同比减少553.74亿元，主要原因是偿还债务增加，新增借款减少所致；有息负债余额仍高达2406亿元。

今年一季度，绿地控股业绩持续下行，实现营业收入959.49亿元，同比减少27.64%；归属母公司净利润25.47亿元，同比减少35.24%。

自2015年B转A股上市至2020年度，新城控股每年都坚持现金分红，共计分红144亿元。2021年度，新城控股宣布“不分配不转增。”

这也是正荣地产自2018年初上市以来第一次选择零派息。截至2021年末，正荣地产归属母公司净利润8.09亿元，同比下降69.48%；现金及银行结余为391.2亿元，同比减少9.0%；一年内短期负债344.3亿元，比2020年增加76.1%。

正荣地产执行懂事、董事会主席兼行政总裁黄仙枝在2021年度业绩发布会上表示，目前正荣已获得部分债务展期以缓解现金流压力，并打算退出部分项目和出售部分项目资产以解决流动性困难。

部分房企盈利下滑也分红

股息和分红，一般是上市公司从税后利润中根据相关规定提取盈余公积、风险准备及专项储备后向投资者发放的收益。因此，税后利润直接决定着上市公司股息和红利发放能力和水平。有的房企即便盈利性下滑甚至亏损，也要坚持分红。

根据中国房地产报发布的TOP50上市房企（扣除6家未发布财报房企）2021年度现金分红率榜单，排名前5的房企分别是建业地产、万科、合景泰富、越秀地产、美的置业，现金分红率分别为72.73%、50%、48.66%、46.22%、45.14%，均较2020年提高。

尤其是建业地产，拿出了7成以上净利润用于股东分红，比万科还大方；建业地产2020年现金分红率亦不低，达52.45%。

这5家房企2021年盈利情况均处于下滑态势。其中，建业地产2021年归属母公司净利润6.05亿元，同比下滑66.42%；万科、合景泰富、越秀地产、美的置业归属母公司净利润分别同比下滑45.75%、63.73%、15.51%、13.47%。

在30家拟派发现金分红的上市房企中，现金分红率超过40%的有7家，除前述5家，还有龙湖集团、招商蛇口；现金分红率在30%~40%的有5家；现金分红率在10%~30%的有16家。

在这份榜单中，处于亏损状态下的富力地产亦派发了现金分红。

财报数据显示，截至2021年末，富力地产归属母公司净利润为-88.48亿元，年末未派发或宣派股息。不过，在2021年度中期，富力地产进行了现金分红，每股派发股息0.1元，现金分红共计3.75亿元；中期富力地产还处于盈利状态，归属母公司净利润为30.8亿元。

对于上市公司而言，现金分红是分内之事。证监会一直在鼓励有条件的上市公司积极分红，并将它作为再融资的一个考核指标。分红提高还有利于增强投资者长期持股信心，有利于维护股价稳定。

但上市公司的利润分配也需要兼顾到上市公司发展，不是分光吃光，甚至把上市公司的家底掏空。毕竟对于投资者而言，上市公司长远发展是最大利益所在。

经济学家宋清辉认为，连续稳定的现金分红是上市公司具有投资价值的体现，但如果出现亏损仍坚持分红并不值得鼓励，颇有些“打肿脸充胖子”之意。这种分红方式的背后，也可能存在借股价上涨东风实现减持套现目的；公司要根据实际情况量力而行，不能让现金分红成为大股东们变相套现的工具。