Tulips Chen

8月31日下午，香港四季酒店一间宴会厅里，台上摆放三个桌牌：第一行字是，许家印教授、夏海钧博士、谢惠华先生；第二行才是他们的职位：董事局主席，董事局副主席、总裁兼执行董事，首席财务官兼执行董事。

恒大出席业绩发布会

这是恒大地产出席2015年中期香港业绩发布会的高层。

当一位记者提问时，许家印才在鼻梁上架起那副金丝眼镜，但一会又摘下了。这位地产界的老帅哥，文质彬彬，但言语间依然掩饰不住他的“霸气”，“未来恒大每年会保持30%以上的增长。”

“市场不好的时候，才能展现出恒大的功力。”他重提五年前的那句话。

尽管今年中国地产行业整体低迷，但恒大仍然交出了骄人的“成绩单”：上半年净利润132.9亿元人民币，同比增长40%。恒大将稳健增长原因归结为“2013年以来优化住宅地产项目区位布局战略及强大的执行力。”

在报告期内，恒大实现上半年净利润132.9亿、核心业务利润101.6亿，同比分别上升40%、56.5%，现金余额815.7亿,总资产达5398.5亿。盈利能力提升给投资者带来了不错的回报，期内恒大每股盈利0.63元，同比增31.3%，股东回报率达34.5%。

恒大上半年实现量价齐升。合约销售额871.1亿，完成全年目标的58.1%，同比增25.7%；合约销售面积1137.8万平，同比涨16.1%；合约销售均价7656元/平方米，同比增8.2%。同时，恒大半年营收达777.4亿，同比增22.7%。

财务方面，恒大现金流充裕，持有现金815.7亿，创造公司有史以来最高纪录，且仍有银行授信1342亿未使用，可动用资金达2157.7亿。而截止报告期末，恒大未到期未付土地款335.7亿，仅占总地款的13.5%。

开发建设方面，恒大继续显示其高周转的风格。截至上半年土地储备为1.44亿平，在建项目有291个，在建面积达4170万平，同时已竣工面积为1287万平。上半年新增项目35个，其中一二线项目22个。

恒大2009年上市以来的业绩表现抢眼。相比2009年，恒大在2014年的合约销售额增长了逾3倍，从303亿增至1315亿；120.4亿的核心净利润是2.9亿的40倍；净利润增长16倍至180.2亿；现金余额则从143.8亿增至595亿。2015年，恒大的销售目标是1500亿元。

在发布会结束后，追问许家印未来是否会通过质押自己的股份融资时，他表示，“我的股份永远不会抵押。”目前，许家印在恒大地产的持股比例接近69%。

业内分析人士指出，恒大销售业绩的攀升，反映了其定位刚需、高性价比的产品契合了主流市场，在楼市仍处调整期的前七月，这样的产品定位与结构，仍会得到市场的欢迎。同时，发展民生地产的理念和薄利多销的营销策略，也为恒大的快速上升增添了助力。截至当日收市，恒大升3.24%收报5.1港元，成交量5317万股，成交额2.61亿港元。

对比之下，更显出恒大业绩稳定增长的“难能可贵”。统计数据显示，截至今年6月底，多数房企目标完成率不足4成，各房企半年净利润总体上呈现下滑趋势，行业平均净利率首次跌至个位数，中国进入“微利时代”。中原地产研究部统计，截止至8月25日，有60家房企先后公布半年报。这60家房企营业收入合计3011.4亿元，净利润仅为252.57亿，净利润率仅8.4%。

2013年、2014年房企的平均净利润率分别为11.97%、10%，已明显下降，2015年中期平均净利润率更降至8.4%。中原地产首席分析师张大伟预计，随着中小房企集中公布半年报，平均净利润率可能会继续下调。万科、绿地、保利、招商、碧桂园五家房企净利润率分别为9.6%、4.6%、11.9%、11.7%、10.4%。