Tulips Chen

1月30日，遵义道桥建设（集团）有限公司（以下简称“遵义道桥”）召开2023年生产经营大会。此次会议的主旨是全面总结集团公司2022年生产经营工作，安排部署2023年重点任务。

实际上，就在一个月前，即将敲响2023新年钟声之际，作为贵州遵义最大的城投公司，遵义道桥一纸展期公告，掀起了债市舆论狂潮。

这份债务重组方案显示：其所欠的155.94亿元银行贷款，按照重组协议，还款期限调整为20年，前10年仅付息不还本，后10年分期还本。遵义道桥这笔155.94亿元贷款的利息，也从原来的7.5%降至3.00%/年至4.50%/年。

上述会议指出：“2022年，集团公司艰难守住了不发生区域性系统性债务风险的底线”。

风险底线是守住了，但风险还在。

遵义道桥是一家典型的城投公司，由遵义市国有资产监督委员会100%控股。

按照公开信息显示，2021年，遵义GDP为4169.9亿元。财政收入1021.4亿元。一般公共预算收入270.23亿元。与此同时，截至2021末，遵义市政府共计负债约1774亿元。实际上，这1774亿元仅是遵义的表内负债，包括遵义道桥在内的各大城投公司的负债，并不在这一范围内。

根据遵义道桥2022年中报，截至2022年6月末，遵义道桥有息负债余额为457.54亿元，有息债务中一年内的短期债务为141.41亿元。也就是说，排除刚刚展期20年的近156亿元的债务，遵义道桥，还有另外300多亿元负债。而这156亿元债务，只是遵义道桥的标准债，剩下的300多亿元负债，更多则是非标准债。

实际上，并不只是遵义道桥。仅2020年，遵义就发生十几起非标债务的违约案例。到了2022年，依然屡见不鲜。也不只是遵义。有学者认为，未来城投企业债务违约将会增多，区域分化也将更加明显。

不可否认，城投企业诞生以来，无论是对于增加地方政府可用资金，还是发展地方基础设施建设都起到了重要作用。

不过，经过多年的发展，无论是城投债余额，还是城投企业整体债务规模均已翻了数翻。以中国房地产报记者近日关注的广投集团为例，该集团公司2022年三季报有息债务，长期债务达1460亿元，短期债务达612亿元。有息债务合计达2072.81亿元。该公司2021年年报显示，有息债务合计1747.42亿元。按照记者梳理广投集团近十年年报，其中，十年前的2012年有息债务合计为301亿元。十年间，有息债务上涨近7倍。

实际上，有学术资料显示，自2016年起，中央政策促使城投逐渐剥离政府融资的职能。只是，发达地区的强势城投已然完成了市场化转型，甚至走上了上市的道路，而部分欠发达地区的城投，却市场化转型前景艰难。

“要从根本上防范化解城投债的风险，关键在于推动地方融资平台转型，实现自我造血。”有学者认为。